重构 https://mp.� https://mp.�油消费延续下跌 2026年被动减产增加 https://mp.

<p style="text-align:justify;"></p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p>你敢！相信[，工业革命的发源地英国，<strong>快要连乙烯都无法生产了吗？</strong></p> <p>乙烯是种重要的化工原料，它能聚合成聚乙烯，聚乙烯为原材料可以生产塑料。然而英国生产乙烯的工厂，一个接一个关停。</p> <p>去年沙特基础工业公司就关停了位于英国提赛德的工厂，今年2月，埃克森美孚即将关停苏格兰莫斯莫兰的乙烯厂。</p> <p>关了这些乙烯厂，整个英国很快就只剩下苏格兰格兰杰默斯的乙烯生产基地了，为了保住这棵独苗，去年底英国政府连补贴加贷款，<strong>赶紧提供了1.25亿英镑</strong>。</p> <p>英国关停化工厂，并不是欧洲的特例。</p> <p>据不完全统计，2023-2024这两年内，<strong>欧洲已宣布关闭1100多万吨化工产能</strong>，石化产业，正在从欧洲版图上迅速消失。</p> <p>石化产业碳排放高，由于欧洲生产成本增长和减少碳排放的要求，石化产业本来就从欧洲缓慢撤退。</p> <p>2022年俄乌冲突爆发，更是给欧洲石化产能的削减按下了加速键。</p> <p>石油和天然气，<strong>既是欧洲石化产业的原材料，又是其重要能源</strong>。然而俄乌冲突爆发，欧洲和俄罗斯的油气脱钩，石化产业原材料和能源成本高企，很多公司不堪重负，只能把厂子关停。</p> <p>类似的事情也在日本发生，今年东丽不再在日本生产对苯二甲酸，丸善石化也关闭了位于日本千叶的乙烯工厂。过去的二十多年里，<strong>日本炼油产能消失了四成左右</strong>。</p> <p>在欧洲和日本炼油产能流失的时候，中国炼油产能爬升到世界第一的9.8亿吨左右。</p> <p>中国石化产业体量成长起来，但高端产能不足，<strong>高端聚烯烃自给率只有65%</strong>，还有较大的产业升级和国产替代空间。</p> <p>去年反内卷，就搞了老旧装置摸底评估，要求投产超20年的炼油、化肥等领域装置低效产能退出。这是在淘汰落后产能，提高行业集中度，促进产业高端化。</p> <p>技术含量较低、环境风险大的小地炼会被反内卷淘汰，受益的是石化行业龙头，这些大企业可以在石化产业指数里找到。</p> <p></p> <p>石化ETF（159731）跟踪石化产业指数，从它的重仓股里就能看出，它能够反映石化龙头企业的业绩变化，是投资石化产业相当灵活的工具。</p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p>当然，不仅要产业升级，一些必须的<strong>初级化工产品产能还是要保留</strong>，不要重蹈欧洲和日本过度去石化产能的覆辙。</p> <p>这就需要吸取教训，保持原材料和能源供应稳定。</p> <p>去年中国进口原油5.78亿吨创新高，而汽柴油消费量却下滑了约4%，连带汽柴油产量也跟着下滑。</p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p>这多进口的原油，一部分就用于石化企业生产化工产品而不是成品油。这种“减油增化”，相当于<strong>把过剩油品产能转化为高附加值的烯烃、芳烃</strong>。</p> <p>另一部分，则是中国趁着油价处于低位，进口原油补充战略储备库存。</p> <p>据预测，今年中国石油库存还将以日均50万桶的速度增加。</p> <p>有了充足的库存，在地缘冲突等突发事件时就不至于无油可用。</p> <p><strong>地缘政治动荡也会进一步削减海外石化产能</strong>，欧洲就是个例子。</p> <p>另一个例子是今年的伊朗。</p> <p>伊朗是重要的尿素与甲醇供应国，若局势进一步动荡，伊朗尿素和甲醇产量下滑，会推高它们的价格，国内生产尿素和甲醇的化工企业将承担相应保供任务，并从中受益。</p> <p>从石油中炼化、分解、合成的多种化学物质，用处可太广了。如果说石油是“工业的血液”，那<strong>石化产品就是被血液输送到各行各业的养料</strong>。</p> <p>为了让各行各业养料不断供，中国也要维持石化供应链稳定，产能充足并进一步进行国产替代，消弭外界动荡造成的供应链冲击。</p> <p>从这个意义上看，未来石化ETF（159731）的发展前景是稳中求进，中国“化工大国”的地位是要做大做强的。</p> <p></p> <p>注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金有风险，投资须谨慎。</p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p></p> <p style="text-align:left;"></p> <p>三大新势力崛起！炼化打开新格局 https://mp.weixin.qq.com/s/IRjSXUu5_M_-g8O-uvqiAg</p> <p>【天风能源】从欧洲石化关停潮，看炼化产业西降东升 https://mp.weixin.qq.com/s/5Cw5uas0-MalBWez1oiKfQ</p> <p>英斥巨资保障格兰杰默斯乙烯厂运营 - 中化新网 http://www.ccin.com.cn/detail/027fbce081ebe6b45b499a3966fc737a/news</p> <p>大撤退！埃克森美孚在欧洲仅剩一套乙烯装置 https://mp.weixin.qq.com/s/WS-kqyGq6lwKW1pvHsdWEQ?poc_token=HBccbmmjSKK_pGx_YtvAlIQQdWOsu6H3od5KIdkI</p> <p>全球石化产能重构 | 中国“过剩”产能如何填补欧美日韩缺口？ https://mp.weixin.qq.com/s/2V6GtIS6Dd6YLLLFIF4dHw</p> <p>国务院新闻办就2025年全年进出口情况举行发布会__中国政府网 https://www.gov.cn/lianbo/fabu/202601/content_7054752.htm</p> <p>Money News | Sky News https://news.sky.com/story/christmas-cheer-for-britains-biggest-chemical-plant-but-there-are-two-distinct-problems-13484563</p> <p>华泰 | 石油化工：伊朗局势或扰动部分能化品供应 https://mp.weixin.qq.com/s/aKx0JM4K4bg9eq8kM7I65w</p> <p>超1500万吨/年产能将关停，全球化工格局重构 https://mp.weixin.qq.com/s/cpnuN_VTFz8B0xU3BPJ4ng9.8亿吨！多家巨头迎来项目关键期 https://mp.weixin.qq.com/s/w7JdGoPpbIRLp438QQZetw</p> <p>“反内卷”推动炼化行业经营改善，荣盛石化业绩增长超10倍 https://mp.weixin.qq.com/s/LfLxBhnNxVF_cFo_DPWvOA</p> <p>市场规模1.3万亿！这些材料仍有缺口 https://mp.weixin.qq.com/s/GHQKTPHGRRv1AwdTxz77Ew</p> <p>高盛看好中国2026年增加石油储备的前景 但依然看跌油价_7x24小时财经新闻_新浪网 https://finance.sina.com.cn/7x24/2025-09-12/doc-infqfnmi7607994.shtml</p> <p>成品油 | 汽柴油消费延续下跌 2026年被动减产增加 https://mp.weixin.qq.com/s/11qfGqNIyoob-eJatc0RzA</p> <p>成品油 | 2025年主营开工上涨、地炼走跌 2026年如何演变？ https://mp.weixin.qq.com/s/-7S7bIYIsHsyWU1SmpFb2w</p> <p>“三个如何”，读懂《方案》稳增长 https://mp.weixin.qq.com/s/c_cVq5vIg02KuJ5Iu8ybxA</p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p style="text-align:center;"></p> <p></p> <p></p> <p style="text-align:center;"></p> <p style="text-align:center;">​</p>